Quỹ cam kết

Quỹ cam kết (pledge fund) là một Chương trình đầu tư tập thể cho phép các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư theo từng thương vụ riêng lẻ (deal-by-deal). Mô hình này xuất hiện sau bong bóng dot-com khi nhiều nhà đầu tư rời bỏ cấu trúc quỹ vốn cổ phần tư nhân truyền thống để chuyển sang các câu lạc bộ nhà đầu tư thiên thần cho phép thành viên tự quyết định có tham gia vào một cơ hội đầu tư cụ thể hay không. Bản thân mô hình này không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài trợ vốn mạo hiểm mà có thể áp dụng trong nhiều ngành kinh doanh khác nhau, nơi các khoản đầu tư được thực hiện theo từng thương vụ riêng biệt.

Khác với quỹ vốn cổ phần tư nhân truyền thống, quỹ cam kết cho phép nhà đầu tư lựa chọn tham gia (opt-in) hoặc từ chối (opt-out) đối với từng cơ hội đầu tư mà nhà quản lý quỹ đưa ra. Nguồn vốn sẽ được góp vào một công ty mục đích đặc biệt (special purpose entity, SPV) để mua cổ phần. Quỹ có thể được tổ chức trong một SPV duy nhất hoặc thành lập các SPV riêng biệt cho từng khoản đầu tư trong danh mục.

Việc thực hiện quyền lựa chọn tham gia hoặc từ chối của nhà đầu tư khiến công tác quản lý, hành chính và tài liệu của quỹ cam kết trở nên phức tạp hơn so với quỹ vốn cổ phần tư nhân truyền thống. Mô hình quỹ cam kết giúp giảm thiểu rủi ro vốn cho các đối tác đầu tư, nhưng cũng tồn tại một số hạn chế. Ví dụ, thời gian bổ sung cần thiết để đánh giá và sàng lọc cơ hội đầu tư, cũng như sự không chắc chắn trong việc thực hiện giao dịch, có thể gây bất lợi trong các quá trình mua lại mang tính cạnh tranh.

Xem thêm

• Vốn cổ phần tư nhân
• Quỹ vốn cổ phần tư nhân
• Search fund